在资本市场中，散户相比于机构而言，通常是被认为处于相对劣势的，不论是在信息的获取（机构与散户之间的信息差）还是在专业的判断（机构与散户之间的能力差）方面。因此，“韭菜”的称号往往是与散户紧密联系在一起的。

不过，最近围绕着GameStop(GME)股票价格波动的被誉为“散户与机构之间的世纪对决”，或者被戏称为“韭菜割镰刀”，似乎正在改变人们对于散户与机构之间力量对比的刻板印象。

事情的起因是GameStop近两年来业绩一直处于亏损，被机构大量做空，空头净额被估计达到股票流通量的138％。然而，由于Reddit社区的WallStreetBets群组成功地引发了散户汹涌的做多，导致香橼、Point72、Citadel、Melvin Capital这些知名的做空机构和对冲基金损失惨重，Point72亏损7.5亿美元，Citadel亏损20亿美元，而Melvin Capital则被迫清掉了所有空头头寸。这甚至导致美国著名零佣金券商Robinhood限制其用户在平台上买入包括GameStop在内的一批类似特点的股票。

需要说明的是，这并不是一个关于股票价格的基本面分析问题（或者说多空双方关于股票合理估值的分歧），而是短期价格波动及其背后的定价权切换问题。

这在很大程度上，与数字化密切相关。

在数字化时代，首先，信息对于散户而言有了前所未有的可得性，尤其是那些与交易有关的信息，甚至是那些与公司业务运营相关的信息。换言之，机构与散户之间在传统时代存在的显著信息差正在逐渐被抹平。

其次，也更为重要的是，借助于数字化技术（例如各种社交媒体），散户中的高手可以通过联合方式来解读信息，即使这些高手彼此在现实世界中并未谋面。这就类似于虽然单个电脑（个体）的计算能力可能达不到大型计算机系统（机构）的计算能力，但是由这些多个分散个体所构成的网络却由于信息来源的多元性和并发性产生超强的信息解读能力。这意味着这些通过散户中的高手所连接起来的群体与专业机构的能力之间差距有可能被大大降低了。

此外，散户共同行动的协同成本在数字化时代也大大降低。以往散户虽然在数量上很大，所持有的累计金额并不小，但是由于缺乏行动的一致性而相对于机构处于力量对比的劣势地位。在数字化社群中，那些意见领袖的出现，事实上将扮演者“乐队指挥”类似的角色，正如u/DeepFuckingValue在WallStreetBets群组中所发挥的作用。而Tesla的Elon Musk，作为一个影响力巨大的公众人物，此次也在当中起了助推的作用，他发推支持了GameStop并转发了WallStreetBets网址。

当然，在此次的机构与散户对决中，机构的高杠杆也是一个重要的诱因，因为高杠杆将导致承受短期的大幅反向波动能力出现问题，尤其是在这种看似“疯狂”的大幅持续上涨。

这或许标志着一个新的时代的到来。人们似乎都没有为此做好准备，不论是原有的强势players，通过数字化技术获得前所未有力量的“乌合之众”们，以及监管者们。

较为确定的是，正如美国媒体这样评价散户力量时所说的“GameStop won’t stop！”，类似的情况必然会重复发生。人们需要重新思考数字化时代所带来的那些力量的转换，因为对信息的掌控以及信息处理能力的变化，一直是人类社会进化背后的驱动力量。